利率平价里的公式推导 利率平价理论的公式

利率平价理论的公式推导

1. 利息平价理论

利率平价理论是指在不同***之间，存款利率和汇率之间存在着一定的关系，即在相同风险和期限条件下，两个***的存款利率应当相等。例如，一个***人手上有100元人民币，当时人民币兑美元的汇率为E1，在***的一年期存款利率为R1，***的一年期存款利率为R2。根据利率平价理论，***人将人民币兑换成美元并存入***银行，经过一年后，其收益应当和在***存款一样。

2. 利息平价理论的公式

利率平价理论的核心公式为：

1 + R1 = E2 * (1 + R2) / E1

R1为***的一年期存款利率，R2为***的一年期存款利率，E1为人民币兑美元的汇率，E2为未来人民币兑美元的预期汇率。

3. 利息平价理论公式的第一种推导

利息平价公式的第一种推导基于货币的购买力平价理论和利率之间的联系。假设本国利率为Ia，外国的利率为Ib，Es为现汇汇率，Ef为期汇汇率。根据购买力平价理论，1单位本国货币在国内的投资收益为1 + Ia，1单位本国货币等于1/Es外国货币，在国外投资收益为(1/Es)(1 + Ib)。根据利息平价理论，二者应当相等，即：

(1 + Ia) = (1/Es)(1 + Ib)

4. 利息平价理论公式的第二种推导

利息平价公式的第二种推导基于远期汇率和即期汇率之间的关系。假设远期的升水(或贴水)用f表示，即一国的远期汇率超过(低于)即期汇率的比率。根据利率平价理论，期货市场的利率应当与现货市场的利率相对应。根据期汇的无套利条件，有：

f = r r*

r为本国利率，r*为外国利率。将远期升水含入即期汇率中，有：

E = Es(1 + f)

将即期汇率代入国内和国外的投资收益公式中，可以推导出利率平价公式：

(1 + Ia) = E(1 + Ib)

5. 利率平价理论的应用

利率平价理论对国际资本流动和投资决策有重要影响。通过利率平价公式，投资者可以比较不同***的存款利率，从而选择最佳的投资渠道。当利率差异出现时，投资者可以利用套利机会赚取风险无关的收益。利率平价理论也对货币市场的汇率变动和资本流动提供了理论指导。

6. 利率平价理论的局限性

利率平价理论基于一些假设前提，如资本无限流动、无风险套利机会、货币市场完全竞争等，但实际市场中这些假设并不一定成立。市场中存在着各种风险和交易成本，资本流动受限，套利机会并不总是存在。在金融市场不完全开放的情况下，***政策和干预也会对利率和汇率产生一定的影响。

通过以上对利率平价理论的公式推导和相关内容的介绍，我们可以了解到利率平价理论是一种重要的国际金融理论，用于描述不同***之间存款利率和汇率的关系。利率平价公式在投资决策和资本流动方面有着广泛的应用，但需要注意其假设前提和局限性。